（原标题：东吴期货盘问所策略参考｜好意思联储夜深“放鹰”！有色金属普跌，后市若何作念？）

【纯碱暴跌超7%，阛阓胆怯】今天早上远兴投产燃烧启动，阛阓看空情态实足，昨晚出音书后夜盘超跌4%，早盘阛阓看空挤兑超跌7%面临跌停，当今盘面仍是跌破1700点以下，玻璃受到影响跟跌5%。本轮下落主如若情态的影响，基本面如实也相对悲不雅，咱们预估老本线均值在1600元/吨傍边，盘面下方还有空间。东吴期货盘问所分析师漠视策略上空单止盈离场，警惕超跌反弹，可以找反弹契机再次入场。

2023.05.19

提要：玄色系板块纯碱邻接下落。能化品沥青短期强势。好意思元反弹，有色普跌。好意思豆净出口销售好于预期，油脂或短线反弹。

当天要点热诚：甲醇，玻璃纯碱，双焦

甲醇：昨日神华外购价钱下调，短期供应缩减难抵老本端悲不雅情态扩张，甲醇应声下挫超3%。春检行将末端、存量安装收复、新投产能缓缓开释以及入口预期增多等供应端利空压制仍然较强，供应仍将看守充裕基调。跟着传统下流步入需求淡季，新兴需求端MTO安装终了泊车和重启推迟以及单体替代后泊车预期不减，利润欠佳的情况下总体需求仍将偏弱运行。鉴于口岸和社库仍是过问累库周期，老本端劣势下移，在多厚利空要素的作用下甲醇劣势场地难改，仍漠视逢高作念空甲醇09合约和09-01逢高反套。

纯碱玻璃：纯碱窄幅波动，玻璃冲高回落，玻璃纯碱主力合约09价差扩大至192元/吨。轻重碱持续降价出货，商业期现商对现货 有回落预期，作念库存意愿不彊，远兴投产当天燃烧，盘面仍是跌至氨碱法老本线，短期向下空间不大，玻璃日熔量增 加，沙河等多地等地产销数据欠安，现货价钱被动下调。纯碱夏令考验运转，开工看守86.55%，浮法玻璃复产一条， 开工率回升至79.33%。本周玻璃库存垒库200.7万分量箱，纯碱垒库1.86万吨，操作上纯碱大所在逢高布局空单，短期 可能受夏令考验影响波动凝视回调，玻璃当今下方空间不大，策略上逢高布空，热诚后续产销。

双焦：能源煤迎峰度夏在即，此前神华带头挺价，阛阓对焦煤流向能源煤有预期，在能源煤挺价情况下，焦煤价钱止跌反弹。但昨日晚六点神华能源煤外购价钱下调20-50元不等，对焦煤的辅助作用消除，焦煤流向能源煤意愿镌汰，纪念本身供应增多预期足，而需求缓缓转入淡季的供需宽松逻辑，同期焦炭第八轮提降坚强落地，双焦将持续向下寻底，看守劣势。

品种专题盘问：

01 玄色系板块：纯碱邻接下落

螺卷。最近东谈主民币汇率有点弱，也反应阛阓对国内经济收复的预期转弱，大所在也不太利于商品高潮。基本面来看，短期钢材需求依然欠安，但产量也比拟低了，是以还能保抓去库。大的所在钢价依然向下，但短期基本面驱动不太强，展望盘面颤动为主

铁矿。铁水产量环比基本抓平，铁矿略有累库，主如若前期高发运到港增多所致，在当今供需下，铁矿还没王人备转向宽松，东谈主民币汇率不休贬值，好意思联储示意6月加息，阛阓情态再次转弱，操作上漠视铁矿多单减磅，短期不雅望。

双焦。能源煤迎峰度夏在即，此前神华带头挺价，阛阓对焦煤流向能源煤有预期，焦煤止跌反弹。但昨日神华下调外购价钱，对焦煤的辅助作用消除，焦煤流向能源煤意愿镌汰，纪念本身供应增多预期足而需求缓缓转入淡季的供需宽松逻辑，双焦将持续向下寻底，看守劣势。

铁合金。天津港、钦州港锰矿下行，库存积压严重，下流采购积极性不彊，硅锰老本辅助偏弱，供给端产量已接管到高库存压制运转减产，利润也抓续走低，企业开工意愿不休下滑。金属镁也有一定的减产音书，展望和兰炭一样大幅停产2/3，总的来看供需双弱，夏令基本面预期渐渐走弱，4月上旬、中旬粗钢产量仍是出现拐头，展望下旬粗钢产量跌幅将扩大。粗钢迫于压力减产后，主要依赖钢厂需求的硅锰开首出现规模库存积压，其次是硅铁。策略上大所在逢高布局空单，短期钢招可能带来角落拉动。

玻璃纯碱。纯碱本周厂家总库存54.42万吨，环比增多1.86万吨，当今垒库势头持续，因此现货一直在跌往盘面靠拢。在现货也大规模看空预期下，下流厂商不会进行大规模补库，只会看守刚需采购，但纯碱利润当今照旧可以，上游意愿挺价但略显无力，平均老本臆度在 1600傍边，盘面下方空间不大，近月09暂时看守逢高空的不雅点，01寻找反弹契机进场。玻璃现货产销数据较差，一方面是受到天气炙热出货淡季的影响，另一方面下流对玻璃价钱有更低预期，商业商期现商莫得作念大库存的意愿，本周垒库200.7万分量箱。本周多数空头离场鼓励盘面回升，二次完满等音书也变成一定的影响。此外玻璃日熔依然增多，月环比增多约2000吨，下流宏不雅面地产证据一般，三方利空，展望09合约下方空间不大，策略上可以寻找契机逢反弹布局空单。

02 能源化工：沥青短期强势

原油。隔夜油价回落，因好意思国最新公布的初请舒适金数据较好削弱了阛阓对好意思联储暂缓加息的押注，由于数据通常缓解了对零落的预期因此昨日的跌幅总体受限。此外皮好意思国运转招标收储后印度也经营补充920万桶原油，赐与阛阓一定辅助，咱们展望油价总体低位颤动，后续热诚需求端数据证据。

沥青。沥青近期走势偏强，一方面老本端触底反弹，另一方面阛阓传说朔方部分真金不怕火厂因原料不及暂时关停。咱们合计本年沥青总体需求欠安，但库存结构较好，现时处于淡季真金不怕火厂和商业商均莫得主动降价事理，尽管上方空间或较有限，短线可轻仓低多参与。

LPG。现时摈弃需求角落缓慢，中东和好意思国供应宽松，好意思国丙烷超预期累库。尽管PDH开工回升至78%，但单靠C3需求对价钱辅助力度有限。商量到现时现货端回落彰着期线基差大幅收窄，盘面偏弱短期将抓续，鉴于PDH开工延续回升，作念空利润可不圮绝游。

PTA。高辛烷值调油组分估值下落基本接近尾声，PX价钱触底反弹，原油价钱抓稳，PTA价钱跟从老本小幅高潮，下流聚酯利润因前期原料价钱大跌而诞生，聚酯开工率反弹至87%隔邻，TA短期需求尚可，昔时TA朝上的驱动还要看到原油和汽油价钱共同高潮。策略漠视：逢高作念空TA09，多EG空TA可一起止盈离场。

MEG。原油价钱企稳后，乙二醇价钱高位回调，部分安装考验收场后重启，货船到港收复提货减少，本周口岸库存没能延续去库形状。乙二醇区间波动念念路不变。策略漠视：EG09区间操行为主，短期近月回调，底部位置作念多王人备角落较高。

PVC。油价止跌反弹，PVC依旧底部偏弱颤动，基本面偏弱，现货成交欠安，参与者不雅望心态浓厚。需求中期证据偏弱很难给到微不雅需求进步的支抓，当今尚未看到改善的信号出现。此外，印度商工部商业施舍总局发布了对于入口聚氯乙烯（PVC）悬浮树脂的保险行径拜谒的最终成果。授权官员漠视仅对氯乙烯残留量高于2 PPM的PVC悬浮树脂的入口实际数目肆意。策略漠视：逢高作念空V09合约。

甲醇。神华外购价钱下调，短期供应缩减难抵老本端悲不雅情态扩张，甲醇应声下挫超3%。春检行将末端、存量安装收复、新投产能缓缓开释以及入口预期增多等供应端利空压制仍然较强，供应仍将看守充裕基调。跟着传统下流步入需求淡季，新兴需求端MTO安装终了泊车和重启推迟以及单体替代后泊车预期不减，利润欠佳的情况下总体需求仍将偏弱运行。鉴于口岸和社库仍是过问累库周期，老本端也将厚重下移，在多厚利空要素的作用下仍漠视逢高作念空甲醇09合约和09-01逢高反套。

棉花。短期，天气炒作阶段性降温， 阛阓过问需求淡季，郑棉展望颤动调度为主；中恒久来看，新年度棉花产量下降已成定局，籽棉抢收预期仍强，同期国内经济厚重复苏，下半年破钞预期乐不雅 ，看守中恒久看涨不雅点不变。

03 有色金属：好意思元反弹，有色普跌

铜。好意思联储加息预期再度上升，好意思元反弹铜价承压。周四伦铜收跌1.80%，沪铜主力日盘收涨2.21%，夜盘收跌0.62%。宏不雅面，好意思国初请舒适金东谈主数创下了自2021年以来的最大降幅，好意思联储洛根显露当今的数据不及以证据需要暂停加息，好意思联储掉期数据订价6月加息的可能性上升至40%，好意思元抓续反弹，铜价承压回落。基本面，跟着铜价回落，下流逢低补库较多，近期交割单迟迟未见流入阛阓，入口流入偏少，甚至现货升水攀升至历史高位，若仍未见仓单开释，可能促使升水进一步走高，另外需热诚后续入口流入量级。近期初端开工的抬升可能更多是对远月订单的透支，高开工展望难以抓续。短期基本面辅助有限，热诚阛阓情态变化。

铝。好意思元走强，铝价承压。周四伦铝收跌0.62%，沪铝主力日盘收涨1.12%，夜盘收跌0.43%。供应端，西南缓缓过问汛期，热诚云南降水情况以及对应复产预期变化。破钞端，新增订单有限，肆意开工进一步抬升。电解铝冶真金不怕火玄虚老本下滑至16300隔邻，对铝价形成牵累。隔夜好意思联储6月加息预期抬升，好意思元走强，同期基本面繁重驱动，上方压力增多，铝价小幅回落。铝锭低库存对铝价保抓辅助，在云南尚未复产的情况下展望看守去库，可以允洽热诚跨期正套。

04 农家具:好意思豆净出口销售好于预期，油脂或短线反弹

油脂。昨日晚间usda公布的周度销售论说好于预期，隔夜好意思豆以及好意思豆油反弹，展望当天日间堂内油脂也将跟从反弹。不外当今油脂基本面仍然较为利空，展望反弹幅度有限。另外当今油粕比处于较低水平，展望会有反弹，操作上可进行多油空粕的套利。

豆粕/菜粕。近期连粕相较好意思豆走出孤独走势，主要由于通关战略的更正，使得国内阶段性供应偏紧，访佛部分油厂五月中下旬有停机考验的经营，因此在低库存低压榨量的配景下，豆粕颤动走高。但后续好意思豆栽植情况细腻，且巴西丰产多数出口大豆，一朝入口大豆多数过问油厂，连粕将跟从好意思豆下落。漠视逢高作念空。

生猪。昨日2307合约高潮0.58%。第二批收储音书利多出尽，纪念基本面行情。气温上升，肥猪销量缩减。样本屠企日度宰杀量节后缩量。当今供应相对踏实较充裕，下流端白条走货一般。底部初步透露，有二育和冻品托底。展望近期盘面小幅本领性反弹，上方空间不宜过分看高，价钱繁重上行辅助，空单及反套可允洽止盈。

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