（原标题：定增45亿元，700亿座舱龙头在策动什么？）

本年以来，小米SU7可谓是汽车市集最受温雅的车型之一，订单多到无数网友催单。小米SU7红透半边天的背后，离不建国产供应链企业们的撑握，A股上市公司德赛西威恰是其中之一。

手脚国内高出的汽车电子Tier1（车厂一级供应商），德赛西威连年来功绩发扬颇为凸起。2021-2023年其营收从95.69亿元增长至219.08亿元，归母净利润由8.33亿元增长至15.47亿元。本年前三季度，德赛西威营收为189.75亿元，同比增长31.13%；归母净利润为14.07亿元，同比增长46.49%。

限制11月28日收盘，德赛西威每股股价为122.15元，总市值为678亿元。

近日，德赛西威发布公告，晓示定向增发募资45亿元。在刻下汽车电子市集竞争加重，新进入者不休加多的情况下，德赛西威定增意欲何为？

（图片源于德赛西威官网）

上市7年以来初次定增

把柄德赛西威发布的召募诠释书（文书稿），这次募资将用于德赛西威汽车电子中西部基地汲引式样（一期）、智能汽车电子系统及部件坐褥式样、智算中心及舱驾会通平台研发式样。

德赛西威是国内高出的汽车电子供应商，主要家具愚弄于智能座舱、智能驾驶以及网联奇迹，其中智能座舱中枢家具包括智能座舱域限度器、车载信息文娱系统、中控线路屏以及容貌，智能驾驶中枢家具包括智能驾驶域限度器、车载录像头、毫米波雷达，网联奇迹中枢家具掩盖车载智能网联生态系统、OTA以及智能进入数字钥匙等规模。

这次三个投资式样中，德赛西威汽车电子中西部基地汲引式样（一期）式样展望总投资19.60亿元，拟参加召募资金18亿元，该式样用于坐褥容貌、中控线路屏、座舱域控平台等智能座舱系列家具，展望王人备达成后年平均新增买卖收入82.76亿元，新增净利润5.90亿元。

智能汽车电子系统及部件坐褥式样展望总投资29.12亿元，拟参加召募资金19.80亿元。式样家具为车载线路屏、智驾域控、座舱域控、汽车录像头等构成，展望王人备达成后年平均新增买卖收入147.73亿元，新增净利润5.97亿元。

智算中心及舱驾会通平台研发式样展望总投资8.71亿元，拟参加召募资金7.20亿元，主要用于提高公司的研发智商。

这是德赛西威自2017年12月上市以来初次进行定向增发，亦然继IPO之后第二次召募资金。2017年12月上市之时，德赛西威召募资金净额为19.72亿元。这次定向增发召募资金45亿元，募资范围彰着扩大。

从现款情况来看，本年三季度末，德赛西威货币资金仅6.16亿元。这或是德赛西威这次采取定向增发募资的原因之一。

存货范围创出历史新高

德赛西威货币资金范围，与其存货和应收账款关连。

跟着业务膨胀，德赛西威存货范围握续扩大，占用了大都现款。2020-2023年，德赛西威年末存货范围鉴别为11.01亿元、20.35亿元、34.16亿元和32.60亿元。本年第三季度末，其存货范围达到40.03亿元，创出历史新高。

与此同期，德赛西威钞票减值亏空不休提高。2020-2023年，其钞票减值亏空范围鉴别为3974.34万元、5611.65万元、1.28亿元和2.21亿元，本年前三季度为1.02亿元。

从报表来看，德赛西威钞票减值亏空主要为存货跌价亏空。2023年，其 2.21亿元钞票减值亏空均为存货跌价亏空及条约践约资本减值亏空。其中1.68亿元为原材料跌价亏空，5183.51万元为库存商品跌价亏空。

面对下搭客户，德赛西威连年来应收账款范围不休提高。2020-2023年年末，德赛西威应收账款范围鉴别为19.27亿元、25.88亿元、44.64亿元和71.68亿元，本年三季度末为86.35亿元。

应收账款坏账，带来了信用减值亏空。2020-2023年，德赛西威声用减值亏空鉴别为5921.53万元、3504.51万元、9984.17万元和2.36亿元。本年前三季度，这一数字为8735.36万元。

大额存货和应收账款占用了大都资金。本年前三季度，德赛西威意料行为产生的现款流量净额仅8.39亿元，期末现款及现款等价物余额仅5.77亿元。期末存货和应收账款范围共计达126.38亿元，占流动钞票的比重高达86.73%。

同期，存货减值和坏账的加多影响了其利润发扬。以2023年为例，德赛西威钞票减值损构怨信用减值亏空范围共计达到4.57亿元，其曩昔利润范围为15.47亿元。如若后续存货减值和坏账继续扩大，将对德赛西威净利润变成更大不利影响。

国际化，老牌Tier1的新场地？

在智能座舱上，德赛西威在座舱域控、中控屏、液晶容貌屏三大规模市集份额保握国内第一。在座舱域控市集，本年1-9月，德赛西威座舱域控装机量达到63.05万台，市集份额由15.2%提高至15.5%，市占率仍在提高。

比拟于高渗入率的中控屏和液晶容貌盘，座舱域控刻下渗入率较低。把柄浙商证券研报，本年1-8月国内座舱域控渗入率达到21.1%，展望将会进一步加快提高，这意味着德赛西威座舱域控业务将迎来较大发展空间。

这一市集也在迎来浓烈竞争，奢华电子企业如华勤本领、闻泰科技、龙旗科技、立讯精密等纷纷进入，德赛西威濒临的竞争压力也在扩大。

在智能驾驶规模，连年来，下流车企”全栈自研“趋势不休强化，车企不仅自研智驾算法，也开动进入硬件市集。

如也曾与德赛西威迷惑密切的小鹏，连年来开动采取自研智驾域限度器，采取捷普电子代工。2023年，为小鹏代工的捷普电子智驾域控装机量为4.19万套，位列智驾域控装机量排名榜第九名。

连年来，车企自研智驾域控、由代工场代工还是成为趋势。特斯拉始终采取和硕/广达代工智驾域控和座舱域控、伟创力为蔚来代工智驾和座舱域控、零跑采取大华旗下的华锐捷代工。此外，华为和比亚迪采取自研自产，长城系车型主要由毫末智行作念配套智驾域控家具。在这种趋势下，德赛西威在拓展智驾域控新客户上濒临着一定压力。

当今来看，德赛西威将视力转动到了国外市集上。联系于国内市集，国外车企在智能座舱和智能驾驶增漫空间还很大，这也意味着更大的发展契机。

近日，德赛西威在收受调研时暗示，公司在国际化布局方面，业务已取得奥迪、各人、斯特兰蒂斯、斯柯达、沃尔沃、丰田、马鲁蒂铃木、塔塔汽车等客户的新式样订单，国外订单握续增长，德国子公司产已完成扩建并投产，墨西哥工场已投产，西班牙公司还是成立，正在筹谋产能汲引。

轮廓来看，德赛西威正在濒临着较为浓烈的竞争，但其依然存在着一定的高出上风，并领受了有劲口头来吩咐竞争，国内积极膨胀产能，国外加快开发客户。德赛西威能否杀青握续增长，有待考证。

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